专题：高位股退潮 市场或将迎来高低切换

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　　本报记者 昌校宇

　　随着A股市场行情回暖，交易活跃度提升，百亿元级股票私募机构仓位指数值创年内新高。

　　私募排排网公布的最新数据显示，截至11月1日（因信披合规等原因，私募基金净值及仓位测算数据相对滞后），百亿元级股票私募机构仓位指数值达79.08%，创出年内新高，其中超半数的私募机构为重仓或满仓状态。

　　具体来看，截至11月1日，56.83%的百亿元级股票私募机构仓位处于重仓或满仓水平（仓位大于八成）；36.82%的私募机构仓位处于中等仓位水平（仓位在五成至八成之间）；3.76%的私募机构仓位处于较低仓位水平（仓位在两成至五成之间）；另有2.59%的私募机构仓位处于低仓或空仓水平（仓位在两成以下）。

　　与此同时，受益于A股市场9月下旬以来的强势反弹，私募基金今年前10个月实现浮盈。数据显示，私募基金10月份整体收益率为0.59%，今年前10个月整体收益率为2.09%。

　　从一级策略来看，10月份A股市场赚钱效应明显，股票策略产品当月平均收益率为0.60%，今年前10个月平均收益率达1.11%。债券策略产品经过短暂的低迷之后，重回升势。该策略产品10月份平均收益率为0.65%，今年前10个月平均收益率为5.57%，收益表现在五大一级策略中领跑。期货及衍生品策略产品虽10月份表现一般，平均收益率仅为0.27%，但今年前10个月的平均收益率仅次于债券策略产品，达4.42%。

　　从二级策略来看，10月份A股市场中小盘成长股表现较为突出，股票策略下的子策略量化多头策略完成“逆袭”。数据显示，量化多头策略产品10月份平均收益率为2.34%，同时基于10月份的亮眼表现，其今年前10个月的平均收益率达3.24%。期权策略10月份的表现在期货及衍生品策略下的各子策略中领跑，该策略产品10月份平均收益率为0.79%，今年前10个月平均收益率仅1.11%。

　　此外，债券策略下的债券复合策略和债券增强策略今年前10个月表现抢眼。数据显示，债券复合策略产品10月份平均收益率为0.32%，今年前10个月平均收益率为6.29%。债券增强策略产品表现与之旗鼓相当，10月份平均收益率为0.39%，今年前10个月平均收益率为6.13%。

　　多家私募机构还于近期公开表示乐观看待A股市场中长期表现。展望后市，久阳润泉11月14日发布的月度观点中提到，A股长期上升可期。美联储降息落地后，全球流动性正式迎来宽松周期，国内政策空间进一步打开。当前A股估值较低、国内经济长期向好，有利于吸引全球资金布局A股。

　　在星石投资看来，随着增量政策的明确和逐步落地，国内经济有望在后续1个季度至2个季度内出现较明显的回升，基本面表现或将成为下一阶段A股市场的重要驱动。

　　清和泉资本认为，随着市场整体估值修复到位，经济基本面慢慢兑现，A股指数的快速反弹可能会告一段落，但是更多绩优的个股会慢慢走出来。